9月7日，蔚季蔚来（9866.HK）披露2022年第二季度业绩。度营蔚来二季度营收102.9亿元，收破损同同比增长21.8%，百亿比扩首次突破百亿大关，净亏创单季新高；整车销售毛利率为16.7%；研发支出21.5亿元，蔚季同比增长143.2%，度营创单季新高。收破损同净亏损方面，百亿比扩蔚来汽车二季度亏损27.575亿元，净亏较2021年第二季度扩大369.6%，蔚季较2022年第一季度扩大54.7%。度营

克服多重困难，收破损同交付量与一季度基本持平

销量数据显示，百亿比扩二季度蔚来车辆交付量达25，净亏059辆，包括3，681辆ES8、9，914辆ES6、4，715辆EC6及6，749辆ET7，较2021年第二季度增长14.4%、较2022年第一季度下降2.8%。对于二季度下滑的原因，蔚来方面表示主要是受到疫情、极端天气及供应链的影响。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，尽管面临COVID-19疫情相关挑战，在团队的共同努力下，交付量在7月和8月开始恢复，分别达到10，052辆和10，677辆。“我们将与供应链合作伙伴密切合作，进一步加快车辆的生产和交付工作。”

增收不增利，研发投入增加为亏损主因

尽管营收表现较为稳健，但蔚来整车销售毛利率有所下滑，二季度由于电池成本大幅上涨，整车毛利率为16.7%，而2021年第二季度为20.3%、2022年第一季度为18.1%。值得注意的是，蔚来的净亏损持续扩大，二季度亏损27.575亿元，较2021年第二季度增长369.6%、较2022年第一季度增长54.7%。

持续加大技术研发是蔚来仍处于亏损状态的主要原因，财报显示，蔚来于2022年第二季度的研发费用为人民币21.495亿元，较2021年第二季度增长143.2%、较2022年第一季度增长22.0%，主要由于研发职能的人员成本增加，以及新产品和技术的设计及开发成本增加所致。

但在过去6个季度，蔚来汽车累计亏损了151.4亿元，其中只有两个季度实现了净利润同比增长。如何走出增收不增利的困境，也是蔚来面对的重要问题之一。

三季度或迎来较大增长，下半年为扩产关键期

蔚来披露，2022年三季度交付指引为31，000-33，000台，预计较2021年第三季度增长约26.8%至35.0%。同时三季度收入总额预计为128.45亿元至135.98亿元，较2021年第三季度增长约31.0%至38.7%。

2022年下半年是蔚来扩大生产和交付多款新产品的关键时期，智能电动旗舰轿车ET7已在上半年正式交付，智能电动中大型SUV ES7于8月28日开启交付，中型智能电动轿跑ET5也将于9月30日开启交付。同时，蔚来部为车型已经开始出口海外，ET7已于今年8月运往欧洲。 

对于未来供应链安全的问题，李斌在财报电话会上表示，供应链合作伙伴产出没有达到预期，对三季度交付量有一定的影响。但三季度已在积极准备，整体上来说这个问题已经初步得到解决。综合来看，非常有信心完成全年的交付目标。

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