记者 李国辉

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，月份预期2022年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，贷款5年期以上LPR为4.3%，市场两个品种LPR均与上月持平。报价不变分析人士表示，利率9月份LPR保持不变符合预期。符合

对于9月份LPR保持不变，月份预期招联金融首席研究员董希淼分析认为有三个原因。贷款首先，市场2022年LPR已经多次下降，报价不变叠加效应有待显现。利率今年以来，符合1年期LPR累计下降15个基点，月份预期5年期以上LPR累计下降35个基点。贷款LPR多次下降后，市场对贷款利率的引导作用正在显现，有待进一步观察。其次，目前贷款利率已经处于历史低位。《2022年第二季度中国货币政策执行报告》显示，6月份企业贷款加权平均利率为4.16%，较去年同期下降0.42个百分点，处于有统计以来低位。因此，降低LPR并非当务之急。再次，本月政策利率并未变化。9月15日，人民银行缩量续做9月到期中期借贷便利（MLF），中标利率没有变化。一般而言，MLF利率未变，LPR变化的概率较低。此外，在高通胀压力之下，美国、欧洲等主要经济体加息步伐和幅度加大，保持市场利率相对稳定有助于更好地保持内外均衡。

东方金诚首席宏观分析师王青进一步分析表示，8月下旬以来，与LPR报价加点密切相关的D和商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均有小幅上行，加之新一轮商业银行存款利率下调刚刚启动，由此，近期银行边际资金成本变化等因素未对报价行下调LPR报价加点提供较强动力。另外，在8月份LPR报价非对称下行后，当前正处于效果观察期。不过，考虑到8月份稳经济一揽子政策的接续政策持续出台，其中，降低实体经济融资成本是一个重要发力点，加之8月份LPR报价下降的效应逐步体现，王青判断9月份LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行趋势。

对于本月LPR报价对信贷形势的影响，首席固收分析师张旭表示，虽然9月份LPR与上月持平，但信贷依然会保持平稳适度增长。这是因为，首先，LPR下行对信贷增长的推动并不局限于1个月内，是具有持续性的。例如，今年5月份LPR下行后，5月份信贷便多增了3900亿元，6月份更是多增了6900亿元。其次，更重要的是，“稳信贷”并不依赖于LPR的“单打独斗”，靠的是不同宏观政策所形成的合力。比如，人民银行向政策性、开发性银行新增了8000亿元信贷额度；人民银行支持设立了3000亿元政策性、开发性金融工具，此后又追加了额度。另外，近期召开的国务院常务会议要求，“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额”。此外，还通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付、支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债、对部分设备购置和更新改造新增贷款实施贴息等。

日前公布的8月份我国宏观数据显示，在近期稳增长政策发力、上年同期基数走低等因素综合作用下，消费、投资、工业生产等增速指标有所回暖。王青认为，为对冲外需走弱、疫情扰动等影响，未来一段时间宏观政策有必要继续保持稳增长取向。其中，着力增加对实体经济贷款投放、支持经济回稳向上，将是宏观政策的一个重要发力点。

9月15日，六家国有大型银行纷纷就调整人民币存款挂牌利率相关事宜发布公告。本次调整涉及活期存款和定期存款的多个品类，其中，城乡居民最常选择的整存整取定期存款，各个期限的存款利率均有所下调：三年期定期利率下调15个基点，其他期限利率下调10个基点。

金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内经济保持复苏态势，银行经营质效不断提升，银行部门整体保持盈利，仍有让利空间；今年4月份建立的存款利率市场化调整机制也在一定程度上打开了存款利率下行空间。近期，各主要银行下调存款利率，负债成本降低有助于银行压缩加点，从而进一步带动贷款实际利率下降。人民银行副行长刘国强9月5日在国务院政策例行吹风会上也表示，下一步，要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端，降低企业融资和个人信贷的成本。

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