以史为鉴——历史上的美联储加息周期关键点

加息通常在通胀接近峰值时结束，史为史上而降息往往速度较快。鉴历加息

历史记录表明，美点美联储或许不会等到通胀显著下行才停止加息。联储

近日，周期回顾了G10各国（比利时、关键加拿大、史为史上法国、鉴历加息德国、美点意大利、联储日本、周期荷兰、关键瑞典、史为史上英国和美国）央行的鉴历加息历史加息策略，具体而言：

从1960年至2019年，美点G10国家的央行在大约15个月里加息了约200个基点（中值）。在四分之三的加息周期中，央行在周期中的某个时间点暂停了加息。从历史上看，当通胀仍接近峰值时，紧缩政策就已经结束，而在上一次加息七个月后，各国央行开始降息。

然而，高盛同时也指出，由于国家和时期的不同，加息周期存在着巨大的差异。例如，美国的中值加息周期为25个月，而英国约为10个月：

平均而言，央行们在上世纪70年代只加息了4个百分点。

不过，抛开4个百分点的均值，美国沃尔克时期下的美联储在70年代加息了逾8个百分点。

从历史上看，高盛发现，当通胀到达峰值时，加息已经停止，这表明美联储通常不会坐等通胀大幅下降再行动。

另一方面，当美联储结束加息时，降息的速度也相对较快——因为衰退通常已经开始了。

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