方正证券：“天量”必有“天价”大盘后市还有新高

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市场快评——“天量”必有“天价” 大盘后市还有新高

来源： 伟哥论市

核心观点

“天量”已释放，证券“惊魂”已出现，大盘“天量”必有“天价”，后市还后市大盘应不悲观，新高而应充满预期，天量此次回调不是证券行情终点，是大盘新一轮结构性行情的起点。

正文

事件：周三大盘低开高走，后市还随后一路震荡走低，新高最终，大盘以下跌1.40%收盘，创业板下跌2.53%，两市释放出2月24日以来的“天量”。

点评：跨越半年线，突破重要压力位，站上过3400点整数关口，大盘一路高歌猛进，逼近了年线，中短期均线更是形成了多头排列，但大盘却在年线下方止步不前，绕3400点反复震荡，从失而复得，再到得而复失，意味着市场对大盘能否冲击并站稳在年线之上分歧较大，市场对结构行情的可持续性分歧较大。

周三，大盘走出了大幅回落走势，5日均线失守，两市总成交量更是创出了自2863点上涨以来的“天量”，K线组合形态也出现了我们期待已久的“长阴惊魂”走势，以新能源汽车为代表的“赛道股”领跌大盘。大盘的“天量”下跌，热点的大幅回落，对“赛道股”的担忧，让市场多空分歧再度加大。

恰是市场对后市的分歧加大，加之“赛道股”的获利回吐，市场“围城”效应再起，两市量能再创2863点上涨以来的“天量”。该如何看待昨A股“天量”下跌，后市还会创新高吗，年线能否突破并站稳？

牛市多长阴，熊市多长阳，这是A股牛熊市场的主要特征，也是A股市场运行的历史规律。牛市多长阴，长阴必惊魂，惊魂必放量，放量之后还会收复失地创新高，纵览2014年至2015年的牛市行情，就是在不断的“长阴惊魂”中不断创新高的，历史规律也表明，当大盘冲击重要关口与压力位前，都是以“以退为进”的方式清洗获利盘，待充分蓄势后再突破重要关口与压力位。

那么，该如何看待大盘“年关”之下的“踌躇不前”走势，该如何看待以新能源汽车为代表的“赛道股”高位回调走势，“赛道股”的回落是否意味着行情就此结束，A股出现向下拐点式回落，甚至会再创2863点的新低，“赛道股”的热点是否结束，新的热点是否会出现，若新热点出现，会出现在那个板块？这些是当前市场所关心的问题，这些问题也将决定着A股后市系统与结构行情的走势。

对于后市大盘观点，我们的观点非常明确，有量必有价，量在价先，按“天量”之后必有“天价”之规律，大盘惯性回落后，还会继续以震荡盘升再创行情新高，“天量”下跌，不是行情的结束，不是趋势的改变，反而是对本轮趋势性上涨行情的强化，3414点不是本轮行情的高点，经过蓄势后，大盘还会创新高，周三大盘“天量”式回落，就是为后市有效突破年线，做好洗盘与蓄势的准备，正可谓“退一步海阔天空”。

对于后市结构观点，我们的观点也非常明确，那就是“赛道股”的回落，宣示前一阶段的热点将以退潮的方式修整，在年线下方蓄势过程中，市场酝酿新的热点，后市大盘在新的热点带领下，继续走出震动上行趋势。牛市中的热点转换，就是上涨动能的转换，动能转换了，才有利于行情走的远，走的长，否则一个热点走到底，行情走不远，大盘走不高，甚至行情是短暂的。

我们认为，经过年线下方的充分蓄势运行，老“赛道”股将分化，龙头回调蓄势后，股价还会创新高，二三线股股价回调幅度较深，A股市场新一轮行情应该在新热点引领下继续前行，新热点理论上为新“赛道”，我们认为新“赛道”应该在应用科技上，具有自主可控科技领域，如新能源汽车的智能化、新储能材料的研发等领域，除此之外，还有就是底部股的补涨，如以沪深300、中证500为代表的二线蓝筹股的补涨，以及全面注册制给券商板块带来的投资机会。

“天量”已释放，“惊魂”已出现，“天量”必有“天价”，后市大盘应不悲观，而应充满预期，此次回调不是行情终点，是新一轮结构性行情的起点。操作上，淡化指数，关注个股，调整持仓，逢高减持前期涨幅过高股，逢低关注股价仍处于底部股或股价刚刚突破底部平台股。

风险提示：经济结构性风险继续加大；美联储加息幅度再度加大，市场风险偏好再度被压制；疫情再度反复，继续对经济形成冲击。