2022年6月28日，国内国内商品期货收盘普涨，商品收盘涨超8%，期货涨逾7%，普涨石涨超6%，沪锡纸浆、涨超涨逾等涨超5%，焦煤、国内纯碱等涨超4%，商品收盘、期货豆二等涨超3%，普涨、沪锡豆油等涨超2%，涨超涨逾、焦煤PP等涨逾1%，国内、等小幅上涨；仅、沪金等少数品种小幅下跌。

油价大幅反弹 主要受地缘政治局势影响

利比亚：由于政治危机恶化，石油供应可能受到影响。利比亚可能不得不在72小时内停止苏尔特海湾地区的出口。这已经是利比亚2个月内第三次因为动乱减产了，2周前利比亚曾因此减产110万桶/日。

厄瓜多尔：可能在48小时内完全暂停石油生产。厄瓜多尔目前产量为50万桶/日。

俄乌局势：有消息称七国集团正在讨论通过对保险和航运实施限制，从而对俄罗斯石油价格施行上限。这一潜在机制将只允许运输以低于商定门槛销售的俄罗斯原油和石油产品。不过考虑到目前俄罗斯出口还算顺利，这一计划具体的影响还需要关注具体限价。

本周三OPEC将举行新的月度会议从而决定8月产量，市场普遍认为会维持60万桶/日的增产计划。不过考虑到OPEC有限的增产能力，其实际产量更值得关注。

短期而言原油在急跌后需要一定程度的反弹，但是不建议追高，在目前宏观环境下油价已经逐步转入做空节奏，反弹逢高做空更为安全。

下游接受高价纸浆能力有限，后市纸浆或维持高位震荡

光大期货点评纸浆大涨：纸浆强势反弹，盘中上涨超过5%，海外报价居高不下，是当前纸浆的底气，接下来纸浆还能气势如虹吗？

策略观点来看，7月份海外纸浆供应仍处于紧平衡状态，外商挺价意愿较强，但是内需疲弱，下游接受高价纸浆能力有限，预期多空双方将在7000点附近开展拉锯战，后市纸浆或维持高位震荡。

具体来看，外商报价高于国内，欧洲、北美漂针浆报价每吨上涨50-80美元，当前进口成本围绕在每吨7500元附近，现货价格依旧坚挺。从供应角度来看，上半年全球纸浆供应大幅减少，将近165万吨，二季度供应虽有好转，但尚未看到明显增量，在叠加海外报价高于国内，短期对于中国供应存在缩减预期。高价纸浆带来下游接货能力减弱，部分纸企出现利润倒挂的情况，开工率偏低的背景下，需求低迷压制纸浆上行空间。

锡供应端有巨大的减量预期，情绪上存在超跌的可能

国泰君安期货表示，我们认为，在宏观情绪转好、去库信号出现的情况下，锡价可能在缩量逻辑下反弹，但是需求的弱势仍将限制反弹高度。此前国内多家冶炼厂联合减产，目前预计总影响产量约16000吨，约全国一个月总产量。在供应端如此巨大的减量预期下，价格还是节节下行，主因极度疲软的终端需求向产业链逐层负反馈。但目前仅处于弱现实的状态，没有更弱的驱动，情绪上存在超跌的可能，在上周去库信号出现后，未来锡价可能出现一定反弹行情。

申银万国期货：黑色系市场情绪显著好转 铁矿石涨超6%

铁矿石价格大涨超6%，主要原因：一是宏观预期向好，市场对上周黑色市场悲观情绪显著好转，另一方面，前期市场交易铁矿的两大核心：澳巴发货量加速恢复以及高炉铁水产量高位回落市场仍存分歧。库存方面，进口铁矿港口库存持续下降，钢厂铁矿库存低位运行，但当前下游钢材库存持续高位，终端地产用钢需求仍未见底，在终端需求未见实质性好转之前港口可能进入累库阶段。后市来看，经济修复以及稳增长有望加速，地产数据有望企稳回升，宏观预期好转推升盘面估值，价格有望呈现偏强走势。

国泰君安期货：煤焦低位库存支持价格强势反弹

焦煤、焦炭期货的反弹源自两方面的原因：1、钢厂出货好转。近期钢材成交明显好转，钢厂钢材库存出现了消化，钢厂回款好转之后对炉料的打压放缓，主流钢厂焦炭第二轮提降迟迟没有落地。2、煤焦库存位于低位。从5月份至今，黑色产业链的钢材、煤焦价格多次下挫，钢厂对后期的需求信心走弱，钢厂认为既然后期价格要下行，原料库存应该维持在低位，从而减少损失，导致目前钢厂焦煤、焦炭库存位于最近几年低位。随着钢价的反弹，市场预期钢厂有补库的需要。短期来看，在钢材市场回暖的情况下，焦煤期货、焦炭期货的反弹仍有空间。

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